COMPRENSIÓN DE LA RELACIÓN DEUDA-CAPITAL

Se necesita dinero para ganar dinero. El capital financiero es necesario para una empresa desde sus inicios y sigue siendo necesario a medida que la empresa realiza sus operaciones diarias. Este capital puede provenir de varias fuentes, pero este artículo se centrará en la deuda y el capital y cómo esta proporción afecta a una empresa.

Definición de la relación D / E

La relación deuda / capital (D / E) es aquella que indica la proporción relativa de capital y deuda que se utiliza para financiar los activos y las operaciones de una empresa. Técnicamente, es una medida de la apalancamiento financiero que se calcula dividiendo sus pasivos totales (o, a menudo, pasivos a largo plazo) por Capital contable . Esencialmente, la relación deuda / capital muestra la respuesta a una pregunta muy básica que enfrentan todos los dueños de negocios: ¿financiará su empresa pidiendo dinero prestado o vendiendo acciones de su propiedad?

Financiamiento de deuda frente a financiamiento de capital

A ratio de deuda a capital de 1,00 indica que una empresa financia sus actividades con una cantidad igual de capital y deuda. Un valor superior a 1,00 indica que una empresa utiliza más financiación de deuda que financiación de capital. Los valores utilizados en el cálculo de la relación deuda / capital generalmente se toman de los estados financieros de una empresa, específicamente el balance general. En algunos casos, se utilizan los valores de mercado de la deuda pendiente y el capital contable de una empresa.

En pocas palabras, una empresa que esté interesada en financiar agresivamente sus operaciones a través de préstamos tendrá una relación deuda / capital más alta. El acto de aumentar la proporción se conoce como apalancamiento o engranaje . Si bien es cierto que su empresa puede beneficiarse, incluso prosperar, de un gran endeudamiento, la obligación de pagos periódicos siempre conlleva un nivel de riesgo.

Proporciones buenas y malas

Cada situación es diferente, pero el objetivo final de una empresa al emitir deuda es generar ganancias que superen el monto que debe reembolsar. Como se mencionó, el aumento del pasivo por deuda generará un mayor riesgo. Esto puede afectar la reputación de una empresa a los ojos de los posibles inversores y generar más dificultades para obtener financiación futura, a través de deuda o capital. El aumento de la deuda también conducirá a un mayor riesgo de quiebra, ya que la empresa debe realizar pagos periódicos de intereses incluso cuando los ingresos son bajos.

Financiar con capital (o vender acciones de propiedad y participación en las ganancias de su empresa) no conlleva ningún pago requerido. Sin embargo, esta acción obliga al propietario de una empresa a ceder una cierta cantidad de control. En esta circunstancia, otros tienen un interés creado en la dirección de la empresa que debe ser satisfecho.

Una relación de deuda a capital de 0.30 o menos generalmente se considera buena porque indica que una empresa está expuesta a un menor riesgo de tasa de interés. Una proporción más baja también conducirá a una mejor calificación crediticia empresarial .

Efecto de la industria y las circunstancias

Las proporciones adecuadas de deuda a capital dependen de la industria en la que opera su empresa. Por ejemplo, las empresas que operan en industrias que dependen en gran medida de capital financiero , como la fabricación o la construcción de automóviles, pueden tener una relación de deuda a capital de 2,00 o más. Estas empresas no enfrentan tanto riesgo de insolvencia como alguien que hace, digamos, computadoras personales. Esta última empresa querría tener una relación más baja, alrededor del 0,30 antes mencionado.

La proporción adecuada de deuda a capital también está determinada por las circunstancias a las que se enfrenta una empresa individual. Por ejemplo, una empresa joven que atraviesa la fase de crecimiento y expansión de su negocio puede optar por pedir menos préstamos debido a la mayor volatilidad en las ganancias que enfrenta. Por otro lado, una empresa más establecida en su fase de vencimiento puede encontrar más aceptable una mayor cantidad de deuda.

Al determinar la cantidad de financiamiento de deuda que es apropiada para su negocio, recuerde siempre mirar las proporciones de sus competidores y otras compañías en industrias y circunstancias similares.

Impacto de negocios

Como se mencionó anteriormente, el impacto principal de una relación deuda / capital más alta es un nivel de riesgo más alto. Este riesgo se presenta de muchas formas, pero generalmente se relaciona con el aumento de las obligaciones de pago que vienen con más deuda.

Como ocurre con cualquier riesgo empresarial, existe una compensación. Si bien la afluencia de capital de la deuda puede conducir a niveles de producción más altos y ganancias más sustanciales, no hay garantía de que este sea el caso. Además, cuanta más deuda tenga una empresa, más difícil (y más caro) será obtener nueva deuda. Por lo tanto, siempre es necesaria una planificación y una previsión detalladas y realistas cuando se contempla una nueva ronda de financiación de capital.

Ejemplos del impacto negativo que puede producir un aumento de la relación deuda / capital son las solicitudes de quiebra del Capítulo 11 de empresas como:

R.H. Macy en 1991
Trans World Airlines en 2001
Great Atlantic & Pacific Tea Company (A&P) en 2010
Midwest Generation en 2012

Estas empresas no pudieron cumplir con sus obligaciones de pago cuando experimentaron momentos de disminución de ingresos.

Una decisión compleja

No existe una fórmula que se pueda aplicar a ningún proceso de toma de decisiones en materia de financiación de la deuda. Cada industria es diferente y cada circunstancia única. Los pros y los contras varían, pero la necesidad de un estudio intensivo de ellos es constante. Examine su industria, su competencia y sus objetivos a largo plazo y busque una relación deuda / capital que se ajuste a sus necesidades y expectativas individuales.